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东港股份分拆上市科创板被疑蹭热点 东港瑞云有多少“高科技”?

归档日期:04-21       文本归类:瑞云      文章编辑:爱尚语录

  [东港股份目前主要有三块业务,其中技术服务收入仅1.55亿元,贡献收入10.02%。]

  东港股份(002117.SZ)分拆子公司到科创板上市的计划一经公布,就引来深交所的监管关注函。

  4月9日,东港股份宣布对全资子公司东港瑞云数据技术有限公司(下称“东港瑞云”)进行改制并表示,“在符合单独上市条件时,申请在国内A股单独上市融资,优先考虑在科创板申请上市”。

  紧随其后,深交所同日下发关注函要求公司说明东港瑞云的基本情况、此时分拆上市的主要原因,并对董监高及重要股东减持计划、投资者调研等方面提出说明要求。交易所五问之下,东港股份必须对此时分拆上市真实意图作出解释。

  这家科创板“种子选手”东港瑞云是一家怎样的公司?在东港股份历年年报中,都找不到东港瑞云的信息。事实上,4月1日公司刚刚更名,公司性质、经营范围、股权结构也一同进行了调整。一夜之间,档案管理变身数据技术,布局科创板早已开始。

  东港股份4月9日收于21.8元/股,较3月1日的16.95元/股收盘价上涨28.6%。

  东港股份4月8日召开董事会会议审议通过了《关于控股子公司拟股份制改制的议案》,同意子公司东港瑞云进行股份制改制并整体变更设立股份有限公司。该公司2015年5月成立,注册资本5000万,法定代表人为刘宏。公司称,近年来东港瑞云在提供档案电子化及实物存储业务的基础上,开发了面向中小微企业的档案管理云平台项目,该项目依托于互联网、物联网和云存储等技术,在全国范围内为中小微企业提供档案体系建设指导、档案整理、档案存储、档案数字化以及档案应用等服务。

  2018年末东港瑞云经审计的账面净资产为6696.58万,按照1:0.985578的比例折股之后,拟设股份公司的注册资本为6600万元。公司未披露东港瑞云的营收及利润数据。

  股权结构方面,公司大股东为北京东港嘉华安全信息技术有限公司(下称“东港嘉华”),持股90%,东港股份持股10%。东港嘉华是东港股份的全资子公司,所以东港瑞云实际上是东港股份的全资子公司。

  对于此次改制目的,东港股份表示主要是两个方面,一是充分利用国家资本市场的新政策,优先考虑在科创板申请上市。二是通过股份制改制,进一步完善公司治理结构,扩大市场影响力,推进东港瑞云快速发展。

  针对上述内容,深交所要求东港股份作出说明。包括东港瑞云基本情况,包括主要股东及各自持股比例、上市公司对其初始投资和追加投资的历史沿革、上市公司董监高在东港瑞云的持股情况、主营业务、主要财务数据及占上市公司合并报表的比例等;分拆上市的可行性、东港瑞云持续盈利能力、同业竞争及持续性交易问题,以及其他合规及风险事项;公司董事、监事、高级管理人员及持股5%以上股东在未来六个月是否有减持计划及减持计划内容;公司近期接待机构和个人投资者调研的情况;是否存在违反公平披露原则的事项等。相关书面说明需要在4月11日前报送深交所。

  事实上,有27家机构于3月9日对东港股份以电话会议形式进行了调研,公司董事会秘书齐利国进行了接待,各方对公司业务最新进展进行了交流,有调研机构之后发布研报给予了增持评级。

  东港股份董事会会议虽是8日召开,但会议通知是4月1日发出的。事实上,在4月1日这一天,东港股份还完成了很多工作,比如将公司名称由东港瑞云档案管理有限公司变更为东港瑞云数据技术有限公司。同时调整了经营范围,将“技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务”提前至第一顺位,档案管理存储等业务后移。股东结构也进行了调整,由东港嘉华单一法人股东,新增东港股份为法人股东。公司性质由法人独资变更为外商投资企业与内资合资。

  东港股份一边通过改名、变更经营范围来提升东港瑞云的“科技含量”,一边加快上市公司与金融科技公司的合作步伐,进一步强化科技概念。不过,从公司业务结构来看,“科技含量”仍然有限,传统业务仍是收入最主要来源。

  2018年东港股份实现营业总收入15.46亿元,实现归属于上市公司股东的净利润2.57亿元;实现扣非净利2.34亿元,同比增长11.73%。不过,公司经营现金流3.16亿元,同比减少3.04%。

  东港股份目前主要有三块业务,分为印刷类、覆合类和技术服务类业务。其中,2018年公司印刷产品贡献营收11.32亿元,收入占比为73.23%。覆合类产品收入2.41亿元,贡献收入占比15.61%。而技术服务收入仅1.55亿元,贡献收入10.02%。不过,该部分增速较高,2018年同比增幅达到55.88%。

  去年东港股份研发投入9757万元,占收入比6.31%。公司称,为提升产品技术含量,对区块链技术、电子发票服务平台、彩票销售终端、档案存储电子化等多个项目进行了技术研发。

  公司此前公布了2018年分红计划,拟每10股税前派7元送5股。而公司在区块链领域的布局,早已成为投资者密集追逐的股价影响因素。不少投资者在“互动易”平台提问董秘,希望了解公司区块链业务进展。

  据董秘回复介绍,东港股份子公司北京东港瑞宏公司的区块链备案资格目前正在办理过程中。申请内容主要包括区块链电子发票、区块链电子票证、区块链电子证照等。不过,区块链相关业务目前尚处于起步阶段,对公司经营业绩的影响需视具体项目实施情况确定。

  4月9日公司又披露子公司改制并计划分拆上市,“优先考虑科创板”的提法也打开了投资者的想象空间。不过,从档案管理努力向数据技术转型的东港瑞云,距离科创板还有很长的距离。

  今年3月,证监会发布《设立科创板并试点注册制实施意见》明确,达到一定规模的上市公司,可以依法分拆其业务独立、符合条件的子公司在科创板上市。截至目前,A股进行分拆上市的实施细则和操作规则尚不明确,甚至对于何为分拆上市,业界也存在争议。

  申万宏源分析师周海晨认为,广义的分拆,包括已上市公司或者未上市公司将部分业务从母公司独立出来单独上市;狭义的分拆,指的是已上市公司将其部分业务或者某个子公司独立出来,另行公开招股上市。

  狭义的分拆上市并未在A股有成功案例,广义的分拆上市案例包括国民技术(300077.SZ)、中新赛克(002912.SZ)从中兴通讯分拆上市,佐力药业(300181.SZ)从康恩贝分拆上市,会稽山(601579.SH)从轻纺城分拆上市,畅联股份(603648.SH)从外高桥分拆上市等。

  “当前A股分拆上市的法律法规尚未明确,在关联交易、业务独立性等监管态度上较为严格,且仅允许放弃控股权的广义分拆上市。考虑到科创板为分拆上市打开了通道,因此监管细则后续有望进一步完善、明确和放开。”周海晨在研报中表示。

  抛开程序不谈,仅从子公司独立性、行业属性来看,是否符合科创板定位,也还要画一个问号。

  一位PE机构负责人对第一财经记者称,上市公司分拆拟上市科创板的子公司,是PE比较青睐的一类投资标的,因为这类企业从规范性、透明度、定价标准等方面都有一定优势。但是,还需要有更详细的规则安排,来提升可操作性。

  “有关科创板分拆上市的规定,打开了A股分拆业务独立、符合条件的子公司在科创板上市的可能性。”一位券商分析人士表示,从可行性来看,业务板块相关性越弱、业务越独立、利润越好的子公司,分拆上科创板的可能性更大。

  东港股份与东港瑞云的关系还有待公司进一步披露,不过无论从管理人员还是业务层面,上市公司与东港瑞云之间都有关联。东港股份副总裁刘宏兼任东港瑞云董事长,财务负责人郑理兼任东港瑞云监事。并且,东港股份与东港瑞云直接股东瑞云嘉华、东港嘉华存在诸多业务往来。

  东港瑞云是否符合科创板定位以及投资者需求,还有待公司进一步披露经营信息。

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